嘉宾：摩根士丹利董事 总经理 谢国忠

全球投资者担心美联储为控制日益加大的通胀压力将采取更加激进的加息策略，这可能会窒息美国的经济增长，5月份全球大部分股票市场一直处于剧烈震荡之中。欧洲、日本乃至中国央行都显示出希望提高利率以冷却经济的迹象。事实上，全球股市的这一轮大牛市在很大程度上是这些中央银行采取宽松货币政策推动所造成的，如果他们开始加息并收回过多的流动性，世界经济将受到一定程度的影响。实际上，不少央行已经开始这样做了。美国的货币政策正面临一个艰难抉择的时刻：当经济增长放缓、通货膨胀率却在上升时，是上调利率还是观望等待？如果按照反通胀的要求，应是上调利率；但货币政策有一定的滞后效应。历史数据研究显示，在美联储收紧银根6个月后经济增长就会开始减速，但通胀率直到1年后才开始下降。反通货膨胀，还是促进经济增长？这显然是一个鱼与熊掌的问题。反通胀的高利率政策将导致银根紧缩、消费抑制、金融市场流动性下降，对全球股票、债券和期货市场会产生不利影响，这正是市场担忧之所在。